Chào giá ngoại hối

chào giá ngoại hối

Tất cả đã giảm xuống mức định giá ngày nay - mức giá hiện tại phù hợp với lợi nhuận trong tương lai là gì. Trong một thị trường cạnh tranh, để tránh cơ hội chênh lệch, tài sản có cấu trúc hoàn trả giống nhau phải có cùng giá. Việc đánh giá các lựa chọn là một nhiệm vụ đầy thách thức và có sự khác biệt về giá cả trong việc định giá dẫn đến các cơ hội chênh lệch.

Black-Scholes vẫn là một trong những mô hình phổ biến nhất được sử dụng cho các lựa chọn giá cả, nhưng có những hạn chế riêng của nó. (Để biết thêm thông tin, xem: Tùy chọn Đặt giá). Mô hình định giá quyền chọn lọc là một phương pháp phổ biến khác được sử dụng để định giá.

Bài viết này thảo luận về một vài ví dụ từng bước toàn diện và giải thích khái thành phố forex 57 đường ganpool cơ bản về rủi ro cơ bản trong việc áp dụng mô hình này. (Để đọc có liên quan, xem: Phá vỡ mô hình nhị phân thành giá trị Một lựa chọn). Bài viết này giả định sự quen thuộc của người dùng với các tùy chọn và các khái niệm và thuật ngữ liên quan. Giả sử tồn tại một lựa chọn cuộc gọi trên một cổ phiếu cụ thể mà giá thị trường hiện tại là 100 đô la. Tùy chọn Chào giá ngoại hối có giá đình công là 100 đô la với thời gian hết usa gdp tác động đến thị trường ngoại hối một năm.

Có hai thương nhân, Peter và Paul, cả hai đều đồng ý rằng giá cổ phiếu sẽ tăng lên 110 đô la hoặc giảm xuống còn 90 đô la trong một năm. Cả hai đều đồng ý về mức giá dự kiến trong một khoảng thời gian nhất định trong chào giá ngoại hối năm, nhưng không đồng ý về xác suất di chuyển lên (và di chuyển xuống).

Peter tin rằng xác suất giá cổ phiếu sẽ là 110 đô la là 60, trong khi Paul tin rằng nó là 40. Dựa trên những điều trên, ai sẽ sẵn sàng trả nhiều giá cho các lựa chọn cuộc gọi. Có thể là Peter, vì anh ta kỳ vọng khả năng di chuyển lên cao. Hãy mô hình nến forex hoàn toàn nhấn chìm các tính toán để xác minh và hiểu điều này. Hai tài sản mà trên đó giá trị phụ thuộc vào quyền chọn mua và cổ phiếu cơ bản. Có một thỏa thuận giữa những người tham gia rằng giá cổ phiếu cơ bản có thể di chuyển từ 100 đô la hiện nay xuống còn 110 đô la hoặc 90 đô la trong một năm và không thể di chuyển giá khác.

Trong một thế giới không có chiêu thức, nếu chúng ta phải tạo danh mục đầu tư bao gồm hai tài sản này (quyền chọn mua và cổ phiếu cơ bản) sao cho bất kể mức giá cơ bản ( 110 hay 90) thì lợi nhuận ròng trên danh mục đầu tư vẫn giữ nguyên. Giả sử chúng ta mua 'd' cổ phần của một trong những cơ bản và ngắn một cuộc gọi tùy chọn để tạo danh mục đầu tư này. Nếu giá đến 110 đô la, cổ phiếu của chúng tôi sẽ có giá trị 110 d và chúng tôi sẽ mất 10 đô la cho khoản hoàn trả cuộc gọi ngắn.

Giá trị ròng của danh mục đầu tư sẽ là (110d - 10). Nếu giá giảm xuống còn 90 USD, cổ phần của chúng tôi sẽ có giá 90 USD d và quyền chọn sẽ hết hạn vô giá trị. Giá trị ròng của danh mục đầu tư sẽ là (90d). Nếu chúng ta muốn giá trị của danh mục đầu tư của chúng tôi vẫn giữ nguyên, bất kể giá chứng khoán cơ sở giá nào đi thì giá trị danh mục của chúng tôi vẫn như cũ trong cả hai trường hợp, ví dụ: nghĩa là nếu mua một nửa cổ phần (giả sử mua phân đoạn là có thể), chúng tôi sẽ tạo ra một danh mục đầu tư sao cho giá trị của nó vẫn giữ nguyên ở cả hai quốc gia trong khoảng thời gian nhất định trong một năm.

(Điểm 1) Giá trị danh mục đầu tư, được chỉ ra bởi (90d) hoặc (110d -10) 45, là một năm xuống dòng. Để tính giá trị hiện tại, nó có thể được chiết khấu theo tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro (giả định 5). amp; gt; 90d exp (-5 1 năm) 45 0. 9523 42. 85 amp; gt; Giá trị hiện tại của danh mục. Vì hiện tại, danh mục đầu tư bao gồm ½ cổ phần của cổ phiếu tiềm ẩn (với giá thị trường 100 đô la) và 1 cuộc gọi ngắn, nên bằng với giá trị hiện tại tính trên, tức là amp; gt; 12 100 - 1 giá gọi 42,85.

amp; gt; Giá gọi là 7,14 đô la, tức là giá gọi vào ngày hôm nay. Vì điều này dựa trên giả định trên rằng giá trị danh mục đầu tư vẫn như cũ không phân biệt mức giá nào đi theo (điểm 1 ở trên) thì xác suất di chuyển lên hoặc xuống không có vai trò gì ở đây.

Danh mục đầu tư vẫn không có rủi ro, không phân biệt với những biến động về giá. Trong cả hai trường hợp (giả định tăng lên đến 110 đô la và giảm xuống 90 đô la Mỹ), danh mục đầu tư của chúng tôi là trung lập với rủi ro và có được mức lãi suất không rủi ro.

Do đó, cả nhà kinh doanh, Peter và Paul, sẽ sẵn sàng trả 7,14 đô la cho lựa chọn cuộc gọi này, không phân biệt các nhận thức khác nhau về xác suất di chuyển lên (60 và 40). Xác suất nhận được riêng lẻ của họ không đóng vai trò nào trong việc định giá tùy chọn, như trong ví dụ trên. Nếu giả sử rằng các xác suất cá nhân có vấn đề, thì sẽ có những cơ hội chênh lệch. Trong thế giới thực, các cơ hội chênh lệch đó tồn tại với sự khác biệt nhỏ về giá và biến mất trong một thời gian ngắn. Nhưng sự biến động trong mô hình tính toán là một yếu tố quan trọng (và nhạy cảm nhất) ảnh hưởng đến giá cả ở đâu. Sự biến động đã được bao gồm bởi bản chất của việc định nghĩa vấn đề. Hãy nhớ rằng chúng ta giả sử hai (và chỉ hai - và do đó tên gọi là "nhị thức") của các mức giá ( 110 và 90).

Sự biến động là tiềm ẩn trong giả định này và do đó tự động bao gồm - 10 cả hai cách (trong ví dụ này). Bây giờ chúng ta hãy làm một kiểm tra sanity để xem liệu cách tiếp cận của chúng tôi là chính xác và chặt chẽ với giá thường được sử dụng Black-Scholes. (Xem: Mô hình Đánh giá Tùy chọn Black-Scholes).

Dưới đây là ảnh chụp màn hình của các kết quả máy tính tùy chọn (do OIC cung cấp), gần với giá trị tính toán của chúng tôi. Thật không may, thế giới thực không đơn giản như "chỉ hai trạng thái".

Có một vài mức giá mà cổ phiếu có thể đạt được cho đến khi hết hạn. Liệu có thể bao gồm tất cả các cấp đa cấp này trong mô hình định giá nhị thức của chúng tôi được giới hạn ở chỉ có hai cấp.

Sơ đồ trang web | Copyright ©